Bitcoin y los halvings

En el capítulo anterior, le presentamos la red Bitcoin y cómo los mineros son recompensados por su trabajo con una cantidad fija de BTC emitida para esa ocasión por el protocolo de Bitcoin.

Ese mecanismo de recompensa es un diseño clave de Bitcoin, ya que es la forma en que se han creado nuevos bitcoins desde el lanzamiento de la cadena de bloques en 2009. Ese mecanismo es también la forma en que Bitcoin se vuelve cada vez más escaso con el tiempo, ya que esa recompensa disminuye automáticamente durante eventos preprogramados llamados halvings.

No puede ser más sencillo: cuando se produce un halving, la cantidad de BTC que cada minero obtiene como recompensa por añadir con éxito un bloque de transacciones a la cadena de bloques se divide por dos.

Integrados en el código de Bitcoin, los halvings ocurren cada vez que se han minado con éxito 210,000 bloques. Teniendo en cuenta que se agrega un nuevo bloque a la cadena de bloques de Bitcoin aproximadamente cada 10 minutos, los halvings ocurren aproximadamente cada 4 años.

Últimos Bitcoin halvings

Cuando la cadena de bloques de Bitcoin minó su primer bloque en enero de 2009, la recompensa por cada bloque fue de 50 bitcoins. Hoy en día, la recompensa es de 3.125 BTC, y después del próximo halving que debería tener lugar el 17 de abril de 2028, la recompensa se reducirá a 1.5625 BTC.

Como probablemente sepa, la cantidad máxima de bitcoins que puede existir es de 21 millones, que también está codificada en el protocolo de Bitcoin. Sobre la base de este hecho y de la frecuencia de reducción a la mitad de la recompensa, se estima que el evento de halving final debería tener lugar alrededor del año 2140.

El siguiente gráfico muestra las fechas y el historial de reducción a la mitad de Bitcoin:

Los halvings y el precio de Bitcoin

Como cualquier otro activo, el precio de mercado de Bitcoin depende de la oferta y la demanda. Debido a que disminuyen la velocidad a la que se agregan nuevos bitcoins al mercado, los halvings tienen un impacto en el lado de la oferta de la ecuación de precios.

Autor: bitcoinblockhalf.com

Como resultado, siempre ha habido mucho debate y especulación sobre la relación entre los halvings, los nuevos máximos históricos de Bitcoin y los ciclos de mercado alcistas. Para alimentarlo aún más, no hay muchos datos para analizar: solo ha habido tres halvings en el pasado, que tuvieron un impacto más o menos similar en el mercado:

Predicción del precio del Bitcoin halving para 2024

Los tres halvings anteriores han precedido en varios meses al comienzo de fases de mercado alcista sin precedentes, en las que se registraron nuevos récords históricos de precios.

Obviamente, los resultados pasados no garantizan futuros movimientos de precios, pero las similitudes de los ciclos anteriores han establecido fuertes expectativas para futuros eventos halving. Esas expectativas también provienen de la naturaleza de un halving en sí mismo, que introduce un choque de oferta en el mercado. Por supuesto, para que un choque de oferta aumente el precio, la demanda debe crecer o al menos mantenerse estable. Pero basándonos en lo que hemos presenciado a principios de 2024 con el lanzamiento de los ETF de Bitcoin y su enorme éxito, el lado de la demanda de la ecuación de precios parece estar a salvo por ahora.

Una gran herramienta de pronóstico que ilustra esta relación entre los halvings y el precio es el indicador stock-to-flow, que crea una línea de predicción de precios (en rojo) basada en la cantidad de bitcoins disponibles en el mercado en relación con la cantidad de BTC nuevos que se minan cada año:

Autor: lookintobitcoin.com

Sin embargo, algo nuevo e inesperado sucedió en 2024. A diferencia de eventos anteriores, un nuevo bull run comenzó antes del halving, y también se alcanzó un nuevo máximo histórico antes del halving.

¿Significa esto que el patrón de halving del pasado se ha roto y que está a punto de surgir uno nuevo? ¿O se trata sólo de un fallo en la precisión de relojería de Bitcoin?

¡Solo el futuro lo dirá!