Bitcoin e gli halving

Nel capitolo precedente, L'abbiamo presentato la rete Bitcoin e come i minatori vengono ricompensati per il loro lavoro con una quantità fissa di BTC emessi per l'occasione dal protocollo di Bitcoin.

Questo meccanismo di ricompensa è un design chiave di Bitcoin, poiché è il modo in cui sono stati creati nuovi bitcoin dal lancio della blockchain nel 2009. Questo meccanismo è anche il modo in cui Bitcoin diventa sempre più scarso nel tempo, poiché tale ricompensa viene automaticamente diminuita durante eventi pre-programmati chiamati halving.

Non potrebbe essere più semplice: quando si verifica un halving, la quantità di BTC che ogni minatore ottiene in ricompensa per aver aggiunto con successo un blocco di transazioni alla blockchain viene divisa per due.

Secondo il codice di Bitcoin, gli halving si verificano ogni volta che 210 000 blocchi sono stati minati con successo. Considerando che un nuovo blocco viene aggiunto alla blockchain di Bitcoin ogni 10 minuti circa, gli halving si verificano circa ogni 4 anni.

Halving di Bitcoin passati

Quando la blockchain di Bitcoin ha minato il suo primo blocco nel gennaio 2009, la ricompensa per ogni blocco era di 50 bitcoin. Oggi la ricompensa è attualmente di 3.125 BTC, e dopo il prossimo halving che dovrebbe avvenire il 17 aprile 2028, la ricompensa verrà ridotta a 1.5625 BTC.

Come probabilmente saprà, la quantità massima di bitcoin che può esistere è di 21 milioni, che è anche codificata nel protocollo di Bitcoin. Sulla base di questo fatto e della frequenza di dimezzamento delle ricompense, si stima che l'evento finale di halving dovrebbe avvenire intorno all'anno 2140.

Il grafico sottostante mostra le date e la cronologia dell'halving di Bitcoin:

Halving e prezzo di Bitcoin

Come qualsiasi altro asset, il prezzo di mercato di Bitcoin dipende dalla domanda e dall'offerta. Poiché diminuiscono la velocità con cui i nuovi bitcoin vengono aggiunti sul mercato, gli halving hanno un impatto sul lato dell'offerta dell'equazione dei prezzi.

Credito: bitcoinblockhalf.com

Di conseguenza, ci sono sempre stati molti dibattiti e speculazioni sulla relazione tra halving, nuovi massimi storici di Bitcoin e cicli di mercato bull run. Ad alimentarla ancora di più, non ci sono molti dati da analizzare: in passato ci sono stati solo tre halving, che hanno avuto tutti un impatto più o meno simile sul mercato:

Previsione del prezzo dell'halving di Bitcoin per il 2024

I tre halving precedenti hanno tutti preceduto di diversi mesi l'inizio di fasi di mercato bull run senza precedenti, che hanno visto tutti nuovi record storici di prezzo.

Ovviamente, le performance passate non garantiscono movimenti di prezzo futuri, ma le somiglianze dei cicli precedenti hanno creato forti aspettative per futuri eventi di halving. Queste aspettative derivano anche dalla natura stessa di un halving, che introduce uno shock dell'offerta sul mercato. Naturalmente, affinché uno shock dell'offerta aumenti il prezzo, la domanda deve crescere o almeno rimanere stabile. Ma sulla base di ciò a cui abbiamo assistito all'inizio del 2024 con il lancio degli ETF su Bitcoin e il loro enorme successo, il lato della domanda dell'equazione dei prezzi sembra essere al sicuro per ora.

Un ottimo strumento di previsione che illustra questa relazione tra halving e prezzo è l'indicatore stock-to-flow, che crea una linea di previsione del prezzo (in rosso) basata sul numero di bitcoin disponibili sul mercato rispetto alla quantità di nuovi BTC minati ogni anno:

Credito: lookintobitcoin.com

Tuttavia, nel 2024 è successo qualcosa di nuovo e inaspettato. A differenza degli eventi passati, una nuova bull run è iniziata prima dell'halving e anche prima è stato raggiunto un nuovo massimo storico.

Significa che il modello di halving del passato è rotto e che ne sta per emergere uno nuovo? O è solo un problema tecnico nella precisione ad orologeria di Bitcoin?

Solo il futuro ce lo dirà!