Capitolo 3

Criptovalute, denaro per il mondo digitale

Scopri tutto sulle criptovalute: cosa sono, come funzionano, i diversi tipi di criptoasset e qual è il valore rivoluzionario che apportano.

Clock icon10 minuti|Pascal Hügli|Pubblicato il 29.10.2024

In sintesi

Che cos'è una criptovaluta?

Una criptovaluta è una forma di denaro digitale che utilizza tecnologie crittografiche per consentire trasferimenti di valore peer-to-peer impedendo la doppia spesa senza richiedere un'autorità centralizzata.

Qual è lo scopo delle criptovalute?

Create come alternativa al denaro fiat, le criptovalute consentono a chiunque di possedere e detenere in modo indipendente una forma di denaro nativamente digitale che nessuno può sequestrare o bloccare e che può essere liberamente trasferita online senza intermediari.

In questo articolo torniamo al punto di partenza della panoramica storica sul denaro trattata nel capitolo precedente.

Nella continua evoluzione del denaro, il Bitcoin è l'ultima iterazione. Ma il Bitcoin non è un'iterazione qualsiasi, possiamo dire che è l'inizio di un capitolo completamente nuovo. Con esso è stata inaugurata una nuova era: Per la prima volta nella storia, abbiamo una vera moneta digitale.

Cosa si intende per "vero" denaro digitale?

Oggi le opzioni di pagamento come i depositi bancari, le carte di credito, i contanti elettronici (e-cash) o le applicazioni di mobile banking sono comunemente definite digitali. Ora che il mondo ha conosciuto il Bitcoin, questa definizione non è più corretta. Infatti, quando si parla di questi strumenti tradizionali, si dovrebbe parlare di valute elettroniche e di pagamenti elettronici.

Valuta elettronica vs digitale

Poiché il Bitcoin consente di scambiare valore su Internet, a prima vista sembra essere solo un'altra valuta elettronica. Tuttavia, a uno sguardo più attento, si nota che ha molti punti in comune con il denaro contante. Una transazione in Bitcoin è fondamentalmente diversa da un normale trasferimento di denaro elettronico.

Le principali valute odierne - dollari USA, euro o franchi svizzeri - operano quasi esclusivamente con denaro elettronico. Un numero sempre maggiore di consumatori paga beni e servizi per via elettronica (almeno nei Paesi industrializzati), che si tratti di carte di credito, bonifici bancari online, Google Pay, Apple Pay o PayPal. Queste transazioni finanziarie, ovviamente, sono estremamente efficienti e convenienti.

Ma, come detto nel capitolo precedente, c'è una cosa fondamentale da tenere a mente: ogni pagamento elettronico viene registrato in un database centrale controllato da terzi. Tutte le attività finanziarie sono monitorate da un intermediario e possono teoricamente essere censurate, rifiutate o confiscate.

Una soluzione al problema della doppia spesa

Questa è la differenza fondamentale tra una moneta elettronica e una criptovaluta. Queste ultime rappresentano un vero e proprio strumento digitale al portatore. Questo termine un po' arcaico descrive un bene che può essere posseduto in modo auto-sovrano, vale a dire che una persona può assumerne l'effettiva proprietà. Questo vale anche per i contanti (monete e banconote), ma non per il denaro che si deposita su un conto bancario. Quando lei lo fa, il denaro appartiene alla banca, che ha quindi un debito con lei. Ma come sa, i debiti possono essere disattesi, e questo è il motivo per cui stiamo lavorando per costruire una banca a riserva totale. Ma non divaghiamo.

Rispetto ai depositi bancari o al denaro del mobile banking, che si basano solo su un conto e risiedono nel libro mastro di un'autorità centrale, una criptovaluta è un denaro basato su token che rappresenta un vero patrimonio netto e non è un debito o una responsabilità di nessun altro.

Ciò è stato possibile con il Bitcoin, che ha rappresentato una soluzione al problema che prima di allora impediva l'esistenza di una vera moneta digitale: il problema della doppia spesa.

Fin dall'avvento delle tecnologie digitali, non c'era modo di assicurarsi che le unità digitali non potessero essere spese due volte (double-spent), a meno che un'autorità centrale non intervenisse per verificarlo e farlo rispettare. Se non si risolve il problema della doppia spesa, non è possibile avere una moneta veramente digitale, poiché non ci sarebbe alcuna garanzia che le unità non possano essere copiate a piacimento, portando a un'inflazione incontrollata della sua offerta.

Con Bitcoin, il suo creatore Satoshi Nakamoto è riuscito ad avviare una rete virtuale nello stile di un sistema economico governato da una struttura di incentivi ben equilibrata. Le unità del sistema sono veramente digitali, il che significa che, pur essendo astratte, non possono essere contraffatte o ricreate a piacimento.

Si tratta di un fatto rivoluzionario, la cui importanza può essere paragonata alla scoperta della stampa, ma con un effetto opposto.

Catastrofe fruttuosa

Come mai? Sono stati la stampa, la cartamoneta e infine i database elettronici a far sì che si sviluppasse l'impressionante storia del capitalismo. Con la proliferazione di nuove e diverse forme di denaro (sostituti), la ricchezza economica e materialistica si è accumulata come mai prima.

Ma il ridimensionamento del denaro e il suo distacco da una realtà materiale e scarsa come l'oro si è rivelato al tempo stesso una benedizione e una maledizione. La tentazione faustiana a cui l'umanità ha ceduto ha permesso un'espansione del credito sempre maggiore, che ha fatto capitolare la società ad altezze inimmaginabili di ricchezza e benessere.

Le ondate di volatilità artificiale senza precedenti create dai cicli di espansione e contrazione del credito hanno portato a bolle e crisi finanziarie ricorrenti negli ultimi decenni. Ciò ha fatto sì che alcuni di noi si rendessero conto che forse abbiamo esagerato con le benedizioni che ci sono state date dalla stampa e dalle tecnologie che l'hanno preceduta.

L'inconfutabile scarsità digitale del Bitcoin potrebbe essere l'anello mancante della modernità. Con l'invenzione del Bitcoin, il denaro rimane astratto, digitale, scalabile e programmabile, ma poggia sulle fondamenta incrollabili della scarsità digitale assoluta.

Il Bitcoin è un modo per domare la svolta che la stampa ha scatenato, senza annullare la svolta stessa.

Le criptovalute si presentano in diverse forme

Il Bitcoin è la madre di una serie di altre criptovalute. Va detto però che il termine "criptovaluta" è piuttosto ambiguo e non rende giustizia alle numerose criptovalute: Il termine "criptovaluta" è piuttosto ambiguo e non rende giustizia alle molte nuove forme e funzioni che queste nuove tecnologie crittografiche consentono. Una parola molto più adatta a descrivere genericamente questo nuovo fenomeno e le sue molteplici rappresentazioni è criptoasset.

I diversi tipi di criptoasset

I diversi tipi di criptoasset

Che tipo di criptoasset è il Bitcoin?

Un criptoasset è innanzitutto un valore crittografico che può essere controllato autonomamente e che risiede su una rete blockchain pubblica. Anche se il Bitcoin può essere e viene utilizzato come valuta, nella sua fase attuale il Bitcoin è più ricercato per la sua funzione di riserva di valore.

Vivendo quello che viene definito un evento di monetizzazione in corso, il Bitcoin sta cercando di affermarsi come nuovo asset di riserva mondiale. Poiché il suo prezzo è soggetto a forti picchi di volatilità, come probabilmente sa, la sua funzione di moneta di pagamento quotidiano non è per il momento una caratteristica distintiva. La situazione potrebbe cambiare un giorno, se la fase di monetizzazione del Bitcoin volgerà al termine e il suo prezzo si stabilizzerà.

Ethereum e i utility token

L'asset di bitcoin (scritto con la b minuscola) è un'unità per utilizzare la rete di Bitcoin (scritto con la B maiuscola). Nel caso di ether, il secondo più grande criptoasset ad oggi, la sua funzione di utilità per l'utilizzo di una rete è molto più distinta.

Poiché Ethereum dispone di una maggiore funzionalità di smart contract, la sua espressività è più elevata. Per questo motivo, Ethereum viene generalmente descritto come una piattaforma di contratti intelligenti e l'etere è il criptoasset necessario per utilizzare i contratti intelligenti dell'ecosistema. Esistono molte altre piattaforme di smart contract di questo tipo con altri criptoasset come token nativi.

Stablecoins

Le monete stabili (stablecoins) sono un'altra grande categoria che rientra nel termine criptovalute. Questi criptoasset, come USDT, USDC o DAI, si avvicinano molto di più a quelle che potrebbero essere considerate valute, in quanto sono solitamente legati a valute fiat e sono stati creati per proteggersi dalla volatilità di altre criptovalute. Esistono poi criptoasset come Bitcoin Cash, che si sforzano di far funzionare la propria infrastruttura blockchain pubblica come una vera e propria valuta, facilitando i pagamenti fin dall'inizio.

Privacy coins

La privacy è un'altra caratteristica distintiva di alcuni criptoasset. Mentre Bitcoin o Ethereum sono pseudonimi (e non anonimi), le cosiddette monete della privacy sono incentrate sulla privacy per impostazione predefinita. Le transazioni che avvengono all'interno della loro rete sono anonime perché il loro libro mastro (blockchain pubblica) è offuscato utilizzando diversi mezzi crittografici. Con Bitcoin, le caratteristiche di privacy possono essere ottenute anche fuori dalla catena, mentre con criptoasset come Monero o Zcash l'anonimato è incorporato nella blockchain pubblica stessa.

Asset token

Infine, gli asset token sono criptoasset che rappresentano un diritto su qualcosa. Per i diritti su cose tangibili o intangibili provenienti dal mondo tradizionale, conosciamo tali asset token come security token: azioni, obbligazioni, metalli preziosi, opere d'arte o beni immobili sono i primi esempi di security token che possono essere portati su una blockchain. Un token che rappresenta un oggetto del mondo reale può essere visto come il suo gemello digitale.

I token di asset che rappresentano diritti che non provengono nativamente dal mondo tradizionale sono tipicamente chiamati token di governance, in quanto forniscono il voto per partecipare al processo decisionale di una piattaforma decentralizzata, come Uniswap o Aave.

Infine, possiamo menzionare in questa categoria i token non fungibili (NFT), che sono token non mutuamente intercambiabili (cioè ogni token è unico) che rappresentano la proprietà di un bene del mondo reale (arte, collezioni) o di un bene digitale (criptoarte, oggetti da collezione, ecc.).

Perché le criptovalute?

Per concludere questo capitolo, vogliamo spiegare perché i criptoasset sono un'aggiunta positiva all'attuale mondo degli asset finanziari.

A causa dell'assoluta scarsità digitale del Bitcoin, il suo scopo come criptoasset è quello di fornire una grande copertura contro l'espansione del credito sempre più rapida e le politiche monetarie aggressive di oggi. È una copertura contro l'inflazione per eccellenza.

Le caratteristiche di questa copertura contro l'inflazione sono la censura e la resistenza al sequestro. Poiché il Bitcoin si è sviluppato in una rete finanziariamente potente e geograficamente decentralizzata con migliaia di partecipanti alla rete, è molto difficile per un aggressore censurare le transazioni, il che significa che il valore può essere inviato in qualsiasi momento, da qualsiasi luogo a chiunque con certezza.

Poiché il Bitcoin e le altre criptovalute possono anche essere posseduti in modo autosufficiente possedendo le relative chiavi private, il sequestro dei beni è un'impresa del tutto difficile.

Possedere valore senza bisogno di istituzioni è rivoluzionario, poiché queste ultime non solo possono controllare e privare gli utenti dei loro beni, ma possono anche negarne l'accesso.

Grazie alla natura permissionless di un criptoasset, l'accesso e l'uscita sono possibili in ogni momento per chiunque, senza bisogno di identificazione. Queste nuove tecnologie crittografiche non riguardano chi è lei ma cosa possiede, poiché una firma digitale è tutto ciò che serve per controllare e spostare i criptoasset.

In un mondo in cui la privacy finanziaria è continuamente minacciata e le soluzioni bancarie offshore sono combattute con il massimo impegno, un nuovo regno alternativo di criptoasset che consenta una maggiore privacy e un maggiore autocontrollo finanziario dovrebbe essere accolto con grande favore, poiché la concorrenza è generalmente una cosa positiva che va a vantaggio di utenti e consumatori.

L'aspetto così allettante delle criptovalute è il fatto che si presentano principalmente sotto forma di protesta pacifica. I criptoasset e le loro reti non distruggono. Offrono un sistema migliore, più veloce, più affidabile e onesto. Rispetto ai sistemi tradizionali, offrono una migliore interoperabilità globale e una maggiore scalabilità sociale.

Ma Bitcoin non rappresenta solo una scommessa asimmetrica contro il sistema attuale. I criptoasset sono denaro programmabile, che consente un'innovazione finora inedita.

Quando si shortano i mercati obbligazionari o si detiene l'oro come copertura, in realtà si scommette sulla fallacia dell'umanità piuttosto che sulla sua ingegnosità. Il Bitcoin, invece, è l'unico asset protettivo che vi offre protezione e, allo stesso tempo, esposizione all'ingegno dell'umanità.

Con tutte queste caratteristiche positive e costruttive del Bitcoin e dei criptoasset, è importante tenere presente che l'ecosistema delle criptovalute non è assolutamente perfetto.

Tutto ciò che offre è una vera alternativa: un sistema monetario basato su una forma di denaro digitale non diluito e non politicizzato. Inoltre, offre un nuovo sistema finanziario con molte caratteristiche sorprendenti che nessuno avrebbe ritenuto possibili solo pochi anni fa.

Nel prossimo capitolo vi presenteremo cos'è una blockchain, la tecnologia alla base dei criptoasset e la nuova era finanziaria che stanno inaugurando.

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A proposito dell'autore

Pascal Hügli

Pascal è un moderatore, dibattitore e docente presso la HWZ. È consulente della banca Maerki Baumann in un mandato di Crypto Investment Manager. Come analista della newsletter in lingua tedesca Insight DeFi, si propone di informare il grande pubblico in modo competente e conciso sugli eventi e le opportunità del nuovo mondo decentralizzato di Bitcoin e Co. È anche autore del libro Ignore at your own risk: The new decentralized world of Bitcoin and blockchain.

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